从收购好耶到现在，我们之间在销售体系上已经形成了一些规则，就是分众的团队带动好耶的广告销售。去年好耶的客户在300到400家之间，而分众的客户大概有2500家，从规模角度来说差别很大。

网易科技讯 北京时间5月18日，分众传媒(Nasdaq:FMCN)发布了2007年第一季度财报。在此之后，分众传媒召开了电话会议，分众传媒董事会主席兼CEO江南春、总裁谭智、以及CFO吴明东出席了此次会议，并解读财报要点，回答投资者和分析师提问。

下面是电话会议的内容概要：

花旗集团分析师詹森·布鲁斯因克(Jason Brueschke)：你们在正式部署数字框架媒体2.0(Frame 2.0)之前，是否已经进行了测试？测试的结果如何？这一产品将对你们的营收和相关成本产生什么样的影响？

谭智：目前，我们已经部署了约2000个Frame 2.0框架，在小范围内测试了Frame 2.0。迄今为止，客户和代理商对Frame 2.0的反响都十分积极。我们认为，无论从提供给客户的服务还是产品的质量，Frame 2.0都将成为一款成功的产品。在方面，我们现在还无法预测Frame 2.0将给我们的营收带来什么样的影响。

詹森·布鲁斯因克：你们已经在多少个城市开展运营？2007年剩余三个季度有什么样的扩张计划？你们的服务价格在进入更多二级城市之后，是否会有所变化？

谭智：我们已经覆盖中国主要的大城市，在15个主要城市完成了部署。现在的问题在于，中国二级、三级城市的住宅区没有太多高大建筑物。因此，我们的扩张并非受到竞争对手的限制，而是那些地区根本没有市场。

高盛分析师吉特·罗(Kit Low)：第一个问题，2007年第二季度，你们将有多少营收和利润来自于核心业务，又将有多少来自于好耶广告网络？

吴明东：在这次的电话会议上我们会按照惯例，在公布业绩预期时，并不会细分到各个业务部分。好耶广告网络一直保持着强劲的增长势头，预计第二季度将给我们贡献大量的营收和利润。

吉特·罗：第二个问题，你们预计今年将计入多少资本支出来推广数字框架？你们原来采用的折旧策略是否适用于数字框架？

吴明东：今年初，我们已经提供了2007年资本支出预期，约为2000万美元到2500万美元。但在当时，我们并不清楚Frame 2.0的确切推出日期。今年中期，我们将开始部署Frame 2.0，这一安装过程必然会给我们的资本支出带来数百万美元的负面影响。我们将首先在高端市场部署，随后逐步进入中低端市场，每个Frame 2.0框架的成本约为人民币5000元。总体而言，我们预计Frame 2.0给分众传媒资本支出带来的影响约为500万美元或更高一些，具体数字取决于发展情况和客户的接受情况。

Frame 2.0框架的折旧周期为5年，这同我们的商业楼宇联播网一样。

Piper Jaffray分析师亚伦·凯斯勒(Aaron Kessler)：2007年和2008年你们将分别部署多少Frame 2.0框架？Frame 2.0将给你们第二季度运营支出带来什么样的影响？

吴明东：在第一阶段，我们将在高端商业和住宅建筑的电梯里部署约1万个 Frame 2.0框架。这是一个渐进的过程，我们首先在高端市场推出Frame 2.0框架，随后逐步增加数量，具体情况取决于客户的接受程度，以及业务的发展情况。

亚伦·凯斯勒：2007年第一季度，分众传媒卖场终端联播网的表现未能达到我们的预期，原因何在？

吴明东：我们的卖场终端联播网保持着良好的发展势头。今年第一季度，这项业务受到了季节性因素带来的负面影响。但从全年来看，我们认为这项业务将稳步增长。从财报中可以看到，我们增加了卖场终端联播网液晶屏的数量，并进一步扩大了覆盖范围。

亚伦·凯斯勒：2007年第一季度，你们来自无线业务的营收比上一季度增长约50%，而且利润率也保持在较高的水平。我记得你们上一季度曾经预测，分众无线的毛利率将出现下滑。能否就这项业务发表一些评论？

吴明东：从利润率上讲，分众无线一季度的毛利率的确低于上一季度，原因是上一季度我们从一些运营商获得了一次性补贴。通常情况下，这些补贴会在年底支付。分众无线营收的增长，一部分来自于内部增长，另一部分也源于我们开展的小规模收购。随着3G业务在中国推出，我们预计分众无线的业务还有更大的增长空间。

CIBC世界市场分析师詹森·海夫斯特恩(Jason S. Helfstein)：我有三个问题。首先，你们第一季度网络利润率保持在较高水平，特别是在一级城市。这是否意味着你们将于第二季度提高服务价格呢？其次，商业楼宇联播网毛利率的走势如何？第三，你们第一季度计入了140万美元的其它收入，这样的收入是否会出现在第二季度？

江南春：目前，楼宇电视7月份的新价目已经拟定好，准备发给客户。每年的7月份我们会例行调价，对于一些刊挂率比较高的城市我们进行了一次调价，价格上调的幅度平均为10%，不同的网络的调价有所不同，在刊挂率不太高的三线城市我们没有进行调价，预计此次调价将会对我们下半年的销售起到正面的影响。

詹森·海夫斯特恩：你们是否重申了2007年业绩预期？我在财报中没有看到。

吴明东：我们没有重申2007年业绩预期。我们不会就全年业绩预期发表更多评论，现在距离发布第一季度财报还没过多少时间。

WR Hambrecht分析师詹姆斯·李(James Lee)：分众传媒移动平台和商业楼宇联播网平台的客户有多少交叉？

江南春：手机广告的客户比较特殊，以小客户为多，而且要求广告投放精准。而分众的楼宇电视的客户通常都是大客户。从去年第四季度到今年第一季度，我们正在逐渐将一些大客户引进到手机广告上来。目前手机广告还是以各个城市的独立客户为主，未来我们计划将手机广告与楼宇广告打包销售。尽管目前该业务所占的份额还不是很大。不过随着3G的推出，我们相信手机广告会得到越来越多的大客户的重视，分众的无线业务在将来会得到很好的发展。

摩根斯坦利分析师季卫东：2007年第一季度，分众传媒商业楼宇联播网的每客户平均营收出现下滑，在一级城市尤为明显。当然，卖场终端联播网也是如此。我想这并不仅仅因为受到季节性因素的影响，这是否同市场竞争导致服务价格下滑有关？

江南春：楼宇电视价格的折扣在不断上升，但第一季度当中表现的并不明显。因为我们在今年1月份进行调价之前，一些客户已经用旧价格下了订单，而新价格的折扣要比旧价格高一些。另外在春节期间，我们采用将多个网络打包销售的方式推动广告的销售，这种销售方式的折扣非常低，但从客观上来说这种价格对客户也是很公平的。因此今年春节期间的销售略高于去年，目前我们给出的折扣在不断提升，在未来的几个季度里这种趋势将更加明显，我们只有在长假期间采用这种销售方式。

德意志银行分析师埃迪·梁(Deutsche Bank)：安装数字框架是否会给你们的业绩带来短期的影响？

谭智：我并不认为安装数字框架将于未来几个月影响到我们的营收，我们的营收仍在增长。我们已经安装了2000到3000个数字框架。

埃迪·梁：好耶广告网络将给你们的应收帐款天数(DSO)带来什么样的影响？

吴明东：同我们的整体业务相比，好耶广告网络的应收帐款天数较长。2007年第一季度，我们的的应收帐款天数为100天，长于上一季度，这主要由于我们的营收受季节性因素的影响少于上一季度，而现金没有变化。

埃迪·梁：你们的业务是否会受到监管环境变化的影响？

吴明东：就目前而言，我们还看不到哪些政策会影响到我们的业务。

雷曼兄弟分析师石琳：是否因为你们面临着竞争压力使江南春对于卖场终端联播网的看法相对保守？

江南春：对于卖场业务，由于这部分市场存在一定的竞争，我们的折扣系统需要顾及到竞争对手的价格，这对我们的价格和折扣都会产生一定的影响。从分众在卖场上的发展角度来说，这种发展在持续增长，增长速度要比楼宇和框架的增长速度慢，这部分业务在分众整个的营收中所占的比例比较小，大约为10%，将来可能会更低。

目前我们正在针对卖场业务进行一些新模式的研发，这些全新的模式将会改善该业务的利润率和竞争力。这种新的模式是一种更加大胆的创新，由于涉及到商业机密，我们不能透露太多细节。

石琳：完成对好耶广告网络的整合后，将会给你们带来什么样的协同作用？

江南春：从收购好耶到现在，我们之间在销售体系上已经形成了一些规则，就是分众的团队带动好耶的广告销售。去年好耶的客户在300到400家之间，而分众的客户大概有2500家，从规模角度来说差别很大。

好耶的办公地点只设在北京上海等五六个城市，而公众的办公室设在40个城市。从这个角度来讲我们主要采用了两个方法，一是在我们双方都设有办公室的城市，双方形成了销售团队的互动机制。好耶已经对我们的销售团队进行了培训。分众的团队在介绍分众产品的时候，会同时推荐好耶的产品。如果客户对互联网营销感兴趣，好耶的专业人员会及时跟进拜访客户。这种互动形式已经带来了非常好的收获。另一个是在分众设有分公司而好耶原先并未涉及的城市当中，好耶的当地人员已经直接加入到了分众的办公室，这对好耶的业务会有很大帮助。同时分众还正在帮助好耶接触很多从来没有投放过互联网广告的客户.