2006年中国创业投资市场的投资总额超过以往的任何一个年度，VC(创业投资，简称创投)业界经常开玩笑说：“现在LP(有限合伙人，即基金的实际出资人)比GP(负责管理资金的普通合伙人)多，GP比项目多，项目比客户多， 热！”清科的统计数据也说明了这一现象：截至去年11月30日的投资金额达到16.91亿美元，比2005年整年的投资金额还高出44.2%，成为中国创投历史上投资金额最高的年度。这个数字使中国可望成为仅次于美国，获得创投投资总额第二的国家。

　　2006年，创投业界发生了很多重大变革：IT行业比重明显下降，投资多元化格局浮现；私募股权基金与创业投资基金投资市场相互分食；中国天使 投资人部落逐渐成型；政府设立创业投资引导基金，扶持中小企业发展；2006年8月27日修订完成的《中华人民共和国合伙企业法》与2005年修订的《公 司法》、《证券法》，与《创业投资管理暂行办法》一起，完善了创投产业的法律体系。

　　与此同时，促进创业投资健康发展的大型活动此起彼伏，继2006年CCTV“赢在中国”等大型活动之后，由中国电子信息产业发展研究院主办，由中国计算机报联合新浪财经、新浪科技、纵横合力共同承办的“2007新经济产业创投年会”将于2007年1月25~26日隆重登场，成为2007年年初创业投资界的首场盛事。

　　为了了解2006年创业投资界的真实面目和2007年的最新发展态势，本报特地走访了多位在业界知名的VC管理者，他们同时也是本次2007新经济产业创投年会的邀请嘉宾。他们以切身感受表达了岁末年初的真实心情。

　　互联网的投机取巧令人担忧

　　2006年给Atlas Venture全球基金副总裁张鸽印象最深的事，是一家互联网企业虚报流量险遭投资人起诉。中国互联网行业投机取巧的状况令人担忧。“Web 2.0似乎遍地黄金，也可能尸横遍野。模式趋同，盈利艰难，很多公司在获得风险投资后不久便开始裁员。”招商局科技集团有限公司副总经理卢振威也表示： “大家都在谈模式，但实际上没有什么真正的模式，最后都是广告模式。跟随者太多，很多公司的精力不是集中在事业上，而是在不实际的流量上贴个堂皇的标签， 然后期望获得风险投资或者被收购。很多没有价值的公司都拿到了风险投资。Web 2.0投资热也许只是互联网泡沫的轮回。”风险投资真正追求的是由核心竞争力保障的盈利能力和成长性，而不是技术或者模式。

　　不过，张鸽认为互联网仍然是2007年的投资热点：“毕竟中国人每周上网时间居全球首位，手机应用和互联网市场的规模与潜力，是全球任何其它市 场所不可同日而语的。有人说2006年投资人在互联网疯狂圈地，将好的管理团队基本一网打尽。我不认同这一说法。中国人才众多，那些善于学习，磨合得好， 没有辉煌光环和海外教育背景的创业团队一样有竞争力。”启明创投董事总经理邝子平也表示，在TMT领域，继2005、2006年融资后，2007年将有部分互联网公司脱颖而出，进行新一轮更大的融资。

　　早期投资仍是市场缺口

　　“过去一年中，我们一直在调整战略，着力于培养公司的长期竞争能力，包括行业把握能力和对优秀人才的激励，思考行业趋势，把握投资方向和节 奏。”卢振威表示：“2007年，VC行业将有更多的反思。国内投资热点将转向：一是和中国消费升级相关的产品与服务，二是绿色科技，三是生命产业，四是 传统产业升级机会。具体而言可能包括医药设备、创新模式的医疗服务、环保、新能源。诸如基因生物、IC设计、工业设计、精密制造等可能有很多机会，但这些方面并不是国内的优势。”

　　2007年对于众多的VC也是个新起点。张鸽认为，将有更多成功的项目、荣耀的创投“梦之队”诞生在北京和上海。种子期、早期投资仍是市场缺口。

　　挑战才刚刚开始

　　集富亚洲董事总经理陈镇洪分析，VC市场的热度同时也使项目的估值加速膨胀，同时众多海外VC和PE(私募基金)陆续到达中国，使投资领域竞争更加激烈。卢振威也赞同这一观点：“尤其是本土机构和外资机构之间在资本实力、价值取向、投资效率等方面的差距在扩大。本土机构在价值取向和趋势把控方面较差，没有发挥应有的优势，也没有敢为天下先的胆略。”

　　北极光创业投资基金高级副总裁张鸿平表示，新的一年VC面对很多新的挑战，需要找专家，快速学习，提升新的能力。在诸多成功案例之后，VC行业需要稍稍反思一下经验和教训，然后忘掉过去，重新开始。

　　“前些天我参加国内一个医药投资研讨会，碰到的清一色是国内TMT行业的风险投资人，与医学博士们热烈讨论着各类新药。做个触类旁通的VC实属不易。” 张鸽感慨道：“创投界的专业人士正在迅速成熟。不少在2005年下半年或2006年初重新组合在一起的投资团队已经顺利经过一年的磨合考验。然而，这只意味着挑战刚刚开始。”

　　VC谈2007

　　集富亚洲董事总经理 陈镇洪：TMT仍旧是投资重点

　　2006年我们有不少收获。比如10月份作为第一轮投资人领导投资的北京博动科技卖给了中国台湾上市公司瑞丽科技；同月，集富亚洲作为第二轮投资人共同领导投资的光桥科技卖给了西门子公司。在可再生能源方面，我们投资了赛维太阳能。此外，集富亚洲已投资的深圳国人通讯和台湾奇景光电也在纳斯达克上市。

　　在2007年，TMT仍旧是我们投资的重点，同时也会把一部分资金投入医药健康、可再生能源等其他领域。

　　启明创投董事总经理 邝子平：锁定TMT和医疗行业

　　2006年启明主要的关注点是建立团队，踏踏实实地对若干个行业作深入的了解并有计划地、审慎地做投资。到2006年底，启明已建成一个十多人的团队，完成了7个项目的投资：4个TMT领域的和3个医疗行业的。

　　2007年VC投资的单笔规模将进一步扩大。在TMT领域，继2005、2006年融资后，部分互联网公司将脱颖而出，进行新一轮更大的融资。 在非TMT领域，竞争将比2006年更激烈。 我们在2007年的投资重点仍是TMT及医疗各半。早期为主，有选择地投少量成熟项目。

　　Atlas Venture全球基金副总裁 张鸽：我们要建一支新的中国基金

　　由于Atlas Venture基金2006年刚刚进入中国，我们仍处于试验和摸索阶段。投了一家通信设备公司，第二个医药类的项目也在紧锣密鼓地进行，团队还处于学习阶段。

　　2007年我们的首要任务，是建立一支新的Atlas Venture中国基金，届时我们在中国的投资力度和灵活性会大大增加。投资领域重点仍然是IT及通信领域的早期投资，因为这是我们的优势。另外会有针对性地关注教育、医药、保险和保健服务领域，尽可能发挥团队多年的行业经验来拓展创业团队的业务发展空间。

　　招商局科技集团有限公司副总经理 卢振威：把握投资方向和节奏

　　2006年，我们一直在加强与行业内优秀的投资机构、中介机构的联系，建立良好的合作竞争关系，同时调整战略，着力于培养公司的长期竞争能力，包括行业把握能力和对优秀人才的激励，并思考行业趋势，把握投资方向和节奏。

　　2007年，国内投资热点将转向：一是和中国消费升级相关的产品与服务，二是绿色科技，三是生命产业，四是传统产业升级机会。我们总体上会按部就班。行业的变化太快，应该说会在一定程度上去适应这种变化，但必须把握自我，以免邯郸学步。

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风险投资管理人才被争抢 招聘门槛高海归受青睐
作者：薛亚芳 | 出处：人才市场报 | 发布时间：2007-1-16 | 阅读 14 次

　　2006年底，高盛公司首席执行官劳埃德·布兰克费恩因拿到5340万美元天价 “红包”而创下华尔街CEO年终奖新纪录，一夜之间名闻天下。同样引起人们强烈兴趣的还有投资银行这个培育天价红包的行业。风险投资行业近年来在中国也飞 速发展，风险投资管理人才已成为金融业中名副其实的“新宠”。

　　·在风险投资机构，核心竞争力来自于投资人，投资家们是机构最大的资产。

　　·风投管理人才的需求不仅来自风投机构，还来自国内外投资银行、证券、期货、基金公司、各类投资中介，甚至来自各类有投资业务的大型企业。

　　·风险资本运作、经济产业研究、财务分析评价、风险控制规避四类人才目前市场需求最大。

　　风投行业发展势头正劲

　　2006年底，中国银行业全面对外资开放，早在这一“大限”来临之前，国际知名的跨国银行已纷纷进入国内，其中不乏大量风险投资机构。

　　近年来，专业的风险投资机构以及投资银行在国内的发展势头非常迅猛。数据显示，2005年，中国创业风险投资机构累计投资3916项，累计投资 额已达到326.1亿元。美国的几大风投巨头如CARLYIE、3i、红杉、WARBERG PINCUS已进入中国市场，有关专家预测，伴随风投政策的宽松，我国风险投资行业已步入高速发展轨道，未来３至５年，外资风险投资将在中国创投行业发挥 重要作用，中国风险投资领域将迎来外国风险资本进入的热潮。

　　所谓风险投资，是指由职业金融家将风险资本投向新兴的、迅速成长的、有巨大竞争潜力的未上市公司，在承担巨大风险的基础上为融资人提供长期股权 资本和增值服务，培育企业快速成长，数年后通过上市、并购或其它股权转让方式撤出投资并取得高额投资回报的一种投资方式。不难看出，在风险投资机构，高素 质的投资管理者决定了风险投资的成功与否，机构的核心竞争力完全来自于投资人，而并非实在的产品本身，投资家就是机构最大的资产。

　　风投人才需求进入快车道

　　风投行业快速发展，对专业人才的需求自然也在增长，对有丰富投资银行经验的中高端人才更是求贤若渴。自2005年以来，外资投行巨头纷纷展开新 一轮的“中国区高管洗牌”，2005年软银、集富亚洲纷纷改换门庭；2006年，摩根斯坦利、花旗银行上演了换帅争夺战。人才的流动说明了行业的创造力和 持续发展力，同时也凸显了本土高级管理人才的短缺。

　　“目前国内风险投资管理人才的市场培育明显不足，满足不了需求。”复旦大学太平洋金融学院院长、教授张晖明表示。他认为，与快速增长的风投行业相比，能够胜任风投机构项目需要的风险投资管理人才供不应求，尤其是本土人才，缺口相当大。

　　张院长认为，对风投管理人才的需求不仅来自风险投资机构，也来自国内外投资银行、证券、期货、基金公司、各类投资中介，甚至来自各类有投资业务的大型企业，而上述行业近年均经历了快速增长，人才需求膨胀，“风投管理人才数量本来就十分有限，不够这么多机构来分。”

　　四类人才是需求主力

　　分析近期招聘市场上来自上述机构的招聘信息，“投资经理”、“经济分析师”、“产业研究人员”、“投资项目经理”需求十分旺盛。综合来看，市场需求较大的主要有以下四类：

　　一是风险资本运作人才。风险投资高级管理人才首先应该是投资和融资才能兼备的资本运营家，善于进行资本收购、兼并、合理对接、风险投资资本变现 的流程设计与运营。同时，还应该精通风险资本市场的运作、分析与管理，具备对股票、期货、债券市场的分析、运作、监管、调控等高级管理才能。

　　二是经济、产业研究专家。风险投资机构中有一大类是专门对经济、行业、产业动态进行密切观察和研究的人员，通常称为“经济分析师”、“产业研究专家”等。他们往往是理工科出身，熟悉某个特定的行业，又具备企业管理、经营、金融等方面的专业知识。

　　三是财务分析评价人才。风险投资所涉及的金融资本巨大，来源多元化，资金的流量和变动率一般都很大，必须借助财务分析与评价的方法及其综合指标 体系，进行投资判断和投资诊断，尽可能降低投资风险，保证投资收益的最大化。因此，无论对企业还是对风险投资人才而言，财务分析与评价都是一项非常重要的 工作，也是职业化的风险投资人才驾驭投资风险所不可或缺的技能。

　　四是风险控制规避人才。风险投资高级管理人才是与投资风险打交道的专家，他们通过专业知识和技能，帮助客户在投资过程中规避风险，理性投资。所 以需要大量以风险防范为主要研究运作方向的高级管理人才，使引入的资金能够得到科学的规划、合理的使用，从而获得最大资本增值。

　　招聘门槛高“海归”受青睐

　　高素质的投资管理人才决定着风险投资成功与否，正因为此，各类机构在招聘风险投资管理类人才时，门槛均较高。

　　以某投资公司正在招聘的“投资助理”职位为例，要求包括以下5条：一是理工科背景出身，后在国际金融、经济学相关专业进行深造，硕士及以上学 历；二是在券商或投资银行相关岗位有1-2年以上工作经历；三是熟悉资本市场，从事过行业研究，对投资银行业务有一定的了解；四是有较强的沟通能力和问题 分析及解决能力；五是具有良好的中英文口头及书面表达能力。

　　曾在一家风投公司任职、现在某外资投行公司工作的左先生告诉记者，风险投资工作对从业人员的要求很高，从业者必须熟悉某一或多个行业或科技领 域，并且对这一领域的发展具有敏锐的洞察力，能对未来发展趋势做出科学、客观的评价，只有这样，才能在众多新技术中筛选出最有发展前景、最可能为风险投资 带来增值的新技术和新项目；还需要具有金融投资实践经验，掌握现代财务会计知识，懂一点现代管理知识，精通法律，决策能力强等等。当然，高门槛也意味着高 薪水，从事风投工作的人除了每月领取的薪水外，主要的收入通常来自分红或期权等激励。

　　业内人士透露，由于风投行业在中国属于新兴行业，且从业门槛比较高，目前完全从本土起家的人非常稀少，中国风险投资机构的高级管理人才往往都属 于“海归派”。并且，有丰富经验的风投管理人才主要集中在跨国投资银行以及风投机构，国内本土机构尽管对人才十分渴求，但吸引力还有待加强。另外，尽管国 内高校已出现专门的投资银行专业，但培养出高素质的风投人才非一时之计，培养一名首席经济分析师需要10年甚至更长的时间，因此，中高级风投管理人才短缺 的现状一时还难以改变。面对中国高速成长的金融投资市场，风投管理人才未来发展前景十分看好。

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